白马股怎么了?机构详解“砸盘”原因，这些股还有戏

老板电器再跌停！洋河股份重挫7.25%！ 

白马频现“黑”马，市场翻脸比翻书还快。

投资者一脸懵：质优股也闪崩，蓝筹股也跌停。去年一路涨涨涨的白马股巨震之后还有戏吗？

增速不及预期

业内人士表示，价值投资理念2017年在A股市场深入人心，资金超配家电和白酒等白马股。而老板电器更是资金的宠儿，是十倍牛股的典型代表，但这种交易过度拥挤隐藏着不小的风险，那就是业绩一旦不达预期，便会遭到机构的蜂拥抛售。

老板电器连续两个跌停，正是之前资金预期过高而业绩不达预期所造成的。

2月26日晚间，老板电器发布了业绩快报，2017年公司实现净利同比增长20%，而老板电器在2014至2016年净利润增长率都在45%左右。

从券商之前的预测来看，普遍认为老板电器2017年净利润增速超过30%。正是由于这份业绩快报不及市场预期，老板电器连续两日跌停。

同样的，洋河股份财报显示，2017年实现归属于上市公司股东的净利润65.98亿元，同比增长13.23%。根据洋河股份去年前三季度净利润55.82亿元来推算，去年四季度净利润为10.16亿元，低于此前分析师预期。 

机构减持

说到底，股市是一个预期游戏。关键不是有没有增长，而是是否超预期。当业绩明显低于预期，即使是白马股也难免遭遇资金抛售。

洋河股份28日盘后数据显示，深股通买入1.46亿元，卖出1.06亿元，净买入4003万元。与此同时，四机构席位合计买入2.37亿元，另有四机构席位卖出4.52亿元。

老板电器28日盘后数据显示，深股通席位买入3271万元，卖出2.04亿元，三机构席位卖出3.15亿元。

老板电器的连续跌停还拖累家电股集体走低，飞科电器 、小天鹅A等均有不同程度的下跌。

白马股或走向分化

与白马股的惨淡行情形成对比的是，创业板维持强势收得3连阳。市场风格是否出现了切换？资金还会继续抱团白马股吗？券商和私募人士给出了自己的观点。

东北证券认为，2017年老板电器营收与业绩增速放缓，其原因一是随着渠道红利的减弱，公司驱动因素在发生转变，由渠道驱动转向产品与技术驱动；二是公司体量扩大带来基数增加。长期来看，公司依旧具备较大的投资价值。

榕树投资总经理翟敬勇认为，家电行业本身并没有什么问题，家电行业复苏的需求还只是刚开始。

趣时资产总经理章秀奇说：“我们是觉得前期白马股累计涨幅偏高，业绩预期也比较高，所以，一旦业绩低于预期，会出现比较大幅度回调。后续走势还是看业绩趋势，估值总体合理、业绩良好且竞争优势突出的白马公司仍是中长期不错的投资标的。

深圳某知名私募基金经理认为，白马股未来将走向分化，业绩不达预期的白马股将面临着戴维斯双杀，对此类股票坚决卖出，而业绩符合预期且估值合理的白马股将继续上涨，“一九”分化行情可能将更加突出。

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制作：刘宇泽 ┃ 图编：比由

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